Aandelen uit hernieuwbare energie presteren beter dan bedrijven uit fossiele brandstoffen tijdens de energiecrisis die werd veroorzaakt door de oorlog in Iran, waardoor het beleggerssentiment opnieuw vorm krijgt nu beide sectoren winst boeken, maar schone energie voorop loopt in de relatieve prestaties.
Sinds het begin van de crisis is de Duitse windturbinefabrikant Nordex met 71% gestegen. Littelfuse, dat sensoren produceert die in elektrische voertuigen worden gebruikt, steeg met 61%. Elia, dat de elektriciteitsnetten in België en Duitsland uitbreidt, won 26%. In Denemarken steeg Orsted met 40%. Elmos, een Duitse leverancier van chips voor elektrische voertuigen, is dit jaar bijna in waarde verdubbeld.
Ook olie- en gasbedrijven hebben hiervan geprofiteerd. Shell, BP en ExxonMobil stegen dit jaar elk met ongeveer 30%, als gevolg van de hogere energieprijzen. De prestatiekloof tussen fossiele brandstoffen en schone energie wordt echter eerder kleiner dan groter, een verschuiving die sommige marktanalisten verrast.
“Als de olieprijs sterk stijgt, worden aandelen in schone energie soms gedumpt”, zegt Joeri de Wilde, econoom bij Triodos Bank. “Maar niet nu.” Hij voegde eraan toe: “Dit zou wel eens het definitieve keerpunt kunnen zijn in de mentaliteit van investeerders – van een dominante rol voor olie en gas naar meer vertrouwen in hernieuwbare energiebronnen.”
De Wilde merkte op dat de S&P-index voor schone energie sinds het begin van de oorlog met 14,5% is gestegen, vergeleken met 9,9% voor zijn tegenhanger op fossiele brandstoffen. Alleen al in april stroomde €2,6 miljard naar indexfondsen voor schone energie, de hoogste instroom sinds 2021.
Tegelijkertijd is het gedrag van beleggers in de sector ongelijkmatig. Milan Schut, fondsmanager bij ASN Bank, zegt dat sommige duurzame bedrijven het moeilijk hebben. First Solar, een Amerikaanse producent van zonnepanelen, is achteruitgegaan als gevolg van beleidsbeslissingen onder president Donald Trump. Tesla vertoont ook een neerwaartse trend, deels onder invloed van reputatieproblemen rond eigenaar Elon Musk.
Schut zei dat aandelen in elektrische voertuigen zeer volatiel blijven vanwege de hevige concurrentie, maar leveranciers van EV-componenten presteren sterk. “Alle autofabrikanten hebben deze onderdelen nodig”, zei hij. De aandelen in Elmos zijn dit jaar bijna verdubbeld.
Hij wees er ook op dat er op korte termijn nog steeds kansen bestaan op het gebied van fossiele brandstoffen. “Als je op korte termijn veel geld wilt verdienen, dan kan dat uiteraard met aandelen Shell en BP”, aldus Schut. Maar hij voegde eraan toe dat de markten steeds meer inzien dat het tijdperk van olie en gas ten einde loopt. “De oorlog in Iran versterkt dat bewustzijn.”
De bredere verschuiving wordt ook versterkt door beleidssignalen. Paul Smeets, hoogleraar duurzame financiering aan de Universiteit van Amsterdam, wees op een recente bijeenkomst van ruim vijftig landen gericht op het uitfaseren van fossiele brandstoffen. “Dat is een signaal naar de markt”, zegt hij.
Smeets haalde ook onderzoek aan waaruit blijkt dat professionele beleggers klimaatgerelateerde risico’s en beleidsveranderingen vaak onderschatten. Hij zei dat dit op termijn zou kunnen leiden tot verliezen voor olie- en gasactiva en winsten voor groene investeringen.
Bedrijven op het gebied van hernieuwbare energie worden echter zelf geconfronteerd met structurele risico’s. Na de Russische inval in Oekraïne stegen de groene aandelen aanvankelijk, maar daalden later toen de inflatie toenam en de centrale banken de rente verhoogden. Hogere financieringskosten maakten investeringen in windparken minder aantrekkelijk. “Bedrijven in duurzame energie zijn vaak relatief jong en vergen zware investeringen, waardoor ze kwetsbaar zijn voor rentetarieven”, aldus Schut.
Desondanks lijken beleggers deze risico’s nu in te prijzen. Hogere aandelenwaarderingen kunnen groene bedrijven ook rechtstreeks ten goede komen, doordat ze de financiering goedkoper maken. Bedrijven met sterkere marktwaarderingen kunnen nieuwe aandelen tegen hogere prijzen uitgeven en gunstiger bankleningen verkrijgen, waardoor de expansie mogelijk wordt versneld.
